并购收购对股价收益的影响往往偏短期

广州日报讯  昨日有消息称，制药巨头辉瑞和艾尔建考虑合并，如果交易达成，市值合计有望超过3000亿美元，将成为今年规模最大的并购 案。有分析认为，巨头合并往往会大幅提升相关公司的竞争力，增厚业绩。不过，从二级市场表现来看，股价表现往往不具备太长的持续性，信息披露的前后30个 交易日的收益最高。

接触还处于初级阶段

昨日本报记者致电辉瑞中国有关负责人，但截至发稿前未获得相关回应。据报道称，知情人士透露，辉瑞公司最近就达成交易的可能性接触了艾尔建。但据了解，接触还处于初级阶段，不一定会达成协议。有关磋商的其他细节尚不得而知。

据悉，艾尔建的市值为1125亿美元，一旦二者合并成真，意味着这桩交易可能成为今年以来规模最大并购，而今年很可能成为并购活动最频繁的一年。

“制药巨头近年来‘分分合合’渐成家常便饭。”对此，一 位行业观察人士告诉本报记者，虽然在全球经济疲软大环境下，制药业务依然相对坚挺，但各家仍会根据自身经营状态等作出业务调整，有的通过合并可以快速弥补 自身产品线缺陷，给股票增加新概念，有的则意图在于借此实现架构变革和战略转型，“但对于消费者而言，影响都十分有限，不太存在由此出现缺药用或药价走高 的情况。”

并购有望提高整体盈利

记者发现，近几年A股市场合并、并购非常活跃，多数都能大幅提升上市公司竞争力，提升上市公司整体估值水平。不过，如果从二级市场来看，对股价的刺激往往偏短期。如中国南车和中国北车在合并之后，虽然市场竞争力明显提高，但股价收益却远远不及合并之前。

从市场表现看，小公司收购对上市公司的影响更明显。红日 药业刚刚发布的三季报显示，今年前9个月，该公司净利润4.3亿元，增28.12%。多数机构认为，红日药业换股并购超思股份和展望药业，布局移动医疗和 医药辅料两大新兴市场，目前定增换股已获审批受理，年内有望完成收购并表，支撑未来2~3年成长。

近年来，生物医药行业进行并购已经十分频繁，一家上市公 司连续开展并购事项也成为该行业并购的一大特点。有分析认为，并购也是驱动企业快速成长的核心因素之一。最近企业的并购重组、连续资本运作成为特点，企业 并购后往往在之后的几年内，整体估值会高于收购行为之前。这意味着，通过并购能提高企业整体盈利水平和估值水平。